據(jù)上交所披露公告稱，中船(邯鄲)派瑞特種氣體股份有限公司(簡(jiǎn)稱“派瑞特氣”)將于10月20日科創(chuàng)板首發(fā)上會(huì)。

據(jù)了解，派瑞氣體的前身是七一八所特氣工程部，是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)始從事電子特種氣體研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的單位之一，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的技術(shù)積累、持續(xù)的研發(fā)投入和不懈的市場(chǎng)拓展，公司在科技創(chuàng)新、產(chǎn)能規(guī)模、行業(yè)影響等方面均取得顯著成果，現(xiàn)已成為電子特種氣體收入規(guī)模最大的國(guó)內(nèi)企業(yè)，位列全球第九名，是國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入前十的企業(yè)，國(guó)際影響力逐漸提升。

(資料圖片僅供參考)

2000年，七一八所成立特氣工程部，開(kāi)始從事電子特種氣體的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，是國(guó)內(nèi)最早從事電子特種氣體研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)營(yíng)主體。2002年，特氣工程部成功研發(fā)出純度高達(dá)99.9%的三氟化氮?dú)怏w，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，打破了國(guó)外技術(shù)壟斷，標(biāo)志著從0到1的跨越。自此，特氣工程部揭開(kāi)了電子特種氣體國(guó)產(chǎn)化替代的序幕。

2007年，特氣工程部首創(chuàng)以三氟化氮為原材料的合成技術(shù)，成功研發(fā)了電子級(jí)六氟化鎢。此后，特氣工程部攻克大批量生產(chǎn)關(guān)鍵工藝，具備了規(guī)模化的生產(chǎn)能力。2008年和2010年，七一八所特氣工程部分別建成了年產(chǎn)300噸高純?nèi)?0噸高純六氟化鎢生產(chǎn)線，標(biāo)志著規(guī)模化成果轉(zhuǎn)化正式落地，開(kāi)啟電子特種氣體國(guó)產(chǎn)化新征程。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展和積累，派瑞氣體目前已經(jīng)具備電子特種氣體及含氟新材料等50余種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，主要產(chǎn)品性能指標(biāo)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，取得了國(guó)內(nèi)外知名客戶的信賴和認(rèn)可。公司作為行業(yè)先行者，在技術(shù)、產(chǎn)能、市場(chǎng)等方面始終保持領(lǐng)先地位。

2019-2021年(簡(jiǎn)稱：報(bào)告期內(nèi))，派瑞氣體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為10.37億元、12.20億元、17.33億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1.96億元、2.38億元、3.55億元。隨著公司營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，派瑞股份利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)也持續(xù)增長(zhǎng)，反映了公司良好的盈利能力。

分產(chǎn)品來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，電子特種氣體銷售收入分別為36,443.05萬(wàn)元、101,492.34萬(wàn)元及149,381.18萬(wàn)元，其中2020年及2021年電子特種氣體銷售占比超過(guò)90%，是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源。

同時(shí)，隨著三氟甲磺酸系列產(chǎn)品產(chǎn)能增加及市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，三氟甲磺酸系列產(chǎn)品銷售收入逐年增加，已成為公司重要產(chǎn)品之一。2020年4月公司完成同一控制下業(yè)務(wù)重組，2020年電子特種氣體業(yè)務(wù)規(guī)模增幅較大，2020年三氟甲磺酸系列產(chǎn)品收入占比略有下降，2021年保持穩(wěn)定。

01

收入結(jié)構(gòu)較為單一，綜合毛利率波動(dòng)較大

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為29.82%、40.21%、40.36%和40.97%，2019年毛利率水平較低，主要是由于公司新建產(chǎn)能逐步爬升，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率相對(duì)較低；此外，業(yè)務(wù)重組前公司通過(guò)關(guān)聯(lián)方銷售的金額及占比較高，該部分銷售毛利率水平相對(duì)較低。

而公司模擬合并后的毛利率分別為43.01%、41.64%、40.35%、40.97%，呈小幅下降趨勢(shì)。主要是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，為提升市場(chǎng)占有率，相關(guān)企業(yè)選擇主動(dòng)調(diào)低產(chǎn)品的銷售價(jià)格。

值得注意的是，派瑞特氣所處的行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，固定資產(chǎn)投資較多，截至2022年6月30日，公司固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為8.95億元，占公司總資產(chǎn)比例為33.01%，占比較高。未來(lái)，公司將持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、新增固定資產(chǎn)投資，但由于產(chǎn)能爬升需要經(jīng)歷一定時(shí)間，若公司銷售增長(zhǎng)不及預(yù)期，大額固定資產(chǎn)投資新增的折舊費(fèi)用可能對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。

02

被應(yīng)急管理局多次罰款

如果派瑞特氣成功上市且實(shí)現(xiàn)募資目標(biāo)，按其不超過(guò)7941.18萬(wàn)股(占發(fā)行后總股份的15%)計(jì)算，則派瑞特氣達(dá)到該目標(biāo)的估值為106.67億元。

值得一提的是，派瑞特氣2020年11月進(jìn)行員工持股平臺(tái)增資，兩個(gè)持股平臺(tái)分別合計(jì)以1.32億元的價(jià)格，獲得了派瑞特氣目前4.57%的股份。關(guān)于該次增資，派瑞特氣在上會(huì)稿中表示，員工股權(quán)激勵(lì)的入股價(jià)格公允，無(wú)需進(jìn)行股份支付處理。考慮稀釋作用后，兩個(gè)持股平臺(tái)手中股份的估值為4.14億元，增值了2.82億元，增值率為214.04%。

派瑞特氣員工持股平臺(tái)能否實(shí)現(xiàn)財(cái)富猛增，目前尚未定數(shù)。不過(guò)，派瑞特氣報(bào)告期內(nèi)的行政處罰并不少。

2021年8月，派瑞特氣的邯鄲分公司因三氟化氮4#電解車間(爆炸危險(xiǎn)區(qū))內(nèi)安裝非防爆攝像頭，根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》和《河北省安全生產(chǎn)行政處罰自由裁量標(biāo)準(zhǔn)(試行》(2018年版)的規(guī)定，河北省邯鄲市應(yīng)急管理局對(duì)其罰款7萬(wàn)元。

此前2021年6月，派瑞特氣因氘氣充裝站頂部防爆接線盒盒蓋缺失，根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》和《危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例行政處罰自由裁量標(biāo)準(zhǔn)》，河北省邯鄲市應(yīng)急管理局對(duì)其罰款6萬(wàn)元。

另外2020年10月，派瑞特氣也被河北省邯鄲市應(yīng)急管理局罰款，罰款金額為5萬(wàn)元。原因是派瑞特氣乙腈罐區(qū)內(nèi)北側(cè)防爆接線箱底部進(jìn)線口一處格蘭頭松動(dòng)失爆(指電氣設(shè)備的外殼失去耐爆性能或隔爆性能)。

除了應(yīng)急管理局的罰款外，派瑞特氣于2020年9月被洋山海關(guān)罰款1.8萬(wàn)元，原因是派瑞特氣對(duì)貨物未進(jìn)行出口危險(xiǎn)化學(xué)品檢驗(yàn)就直接報(bào)關(guān)出口。