文/周蘇

【資料圖】

日前，因中水致遠資產評估有限公司(以下簡稱：中水致遠)被中國證監會立案調查，多家IPO企業受影響而被中止審核引發媒體關注。武漢元豐汽車電控系統股份有限公司(以下簡稱：元豐電控)也于7月29日被深交所中止發行上市審核。后于9月2日，中水致遠出具復核報告，深交所恢復了元豐電控的上市審核。9月30日，元豐電控更新了招股書。11月11日，深交所向其發出二輪問詢，目前元豐電控尚未回復。

商號共用存隱患

元豐電控成立于2007年2月，是一家專門提供機動車輛主動安全系統解決方案的高新技術企業，主營業務為防抱死制動系統(ABS)、電子穩定控制系統(ESC)的研發、生產、銷售和技術服務，并已具備線控制動系統(YCHB)的研發及量產能力，產品廣泛應用于燃油汽車、新能源汽車及摩托車。

一輪問詢中武漢元豐汽車零部件有限公司(以下簡稱：元豐零部件)在對外轉讓后仍使用“元豐”字號及商標的原因及合理性遭深交所問詢。

元豐電控回復稱基于不同的主營業務和行業屬性，雙方在商標的國際分類、商標實際使用產品類別、行業分類上均有明顯區分，不存在元豐零部件使用相近商標從事與發行人形成相競爭業務的情形。

此外，因元豐電控與元豐零部件的主營業務及主要產品不同，故雙方主要供應商存在明顯差別，主要客戶雖有重合，但重合客戶均為國內大型整車廠，均具備完善的供應商管理制度及審核機制，不會因元豐電控與元豐零部件使用“元豐”字號及商標而導致其混淆。

企信網顯示，元豐零部件成立于1998年5月20日，主營汽車零部件的生產、批發及零售；汽車配件及非標設備的研發、制造、加工、批發及零售；從事汽車零部件相關技術開發、技術咨詢、技術轉讓、技術服務及其他商務服務；貨物或技術的進出口業務(國家禁止或涉及行政審批的貨物和技術進出口除外)。股轉前，元豐零部件為元豐電控同一實控人吳學軍控制的公司。

《商務財經》發現，3月22日，名為元豐之家的微信公眾號(賬號主體為元豐零部件)里發布了一條武漢廣播電視臺對元豐零部件的新聞報道，元豐電控2019年至2022年1-6月(以下簡稱：報告期)的前五大客戶——江淮汽車、上汽集團、北汽集團皆出現在了元豐零部件的主要客戶介紹頁中。

此外，元豐零部件質量總監在面對武漢新聞的采訪時表示，未來將打造品牌，使元豐汽車制動系統成為國內第一品牌、國際知名品牌。

(截圖來自元豐之家微信公眾號)

除上述問題外，域名信息備案管理系統顯示，元豐零部件的網站域名為youfin.cn，這與元豐電控的網站域名youfinec.com也極為相似，極易造成混淆。

(截圖來自域名信息備案管理系統)

(截圖來自域名信息備案管理系統)

值得關注的還有，元豐電控、吳學軍還因2014年收購淺見萬雄所持有的元豐零部件6.64%股權事項存在一起未決的法律糾紛。淺見萬雄于2019年9月向湖北省武漢市中級人民法院提起侵權責任糾紛訴訟，2022年1月，元豐電控收到湖北省武漢市中級人民法院出具的《民事判決書》，判決公司、另一被告王明道向淺見萬雄連帶賠償股權損失及相應利息損失，駁回其他訴訟請求。截至2022年4月1日，該判決已經執行完畢。對于未獲得《民事判決書》支持的部分，淺見萬雄已向湖北省武漢市中級人民法院提起訴訟，湖北省武漢市中級人民法院已經于2022年7月受理此案件。截至招股說明書簽署日，該案件尚未開庭。

除此之外，在天眼查上還發現有一家名為長春元豐汽車電控技術有限公司，其商標圖形也與元豐電控極為相似。

(截圖來自天眼查)

需要指出的是，商號是商業企業法人的符號，是區別于其它商業企業、被社會識別的標志。此外，商號也是企業一項重要的無形資產，是企業正常開展業務的重要的資源。一旦出現管理混亂或者被他人不當使用的情形，將導致擬上市公司的商譽或品牌形象受到影響。

盡管問詢回復中解釋元豐零部件和元豐電控主營業務及主要產品不同，但多家公司共用商號及商標標識相近，客觀上存在誤導客戶、供應商的可能，尤其是元豐零部件這家公司，經營的產品也涉及汽車制動系統類產品，未來對元豐電控或產生潛在的不利影響。

產能利用率低仍擴產

此次IPO，元豐電控擬募集資金40,615.00萬元用于汽車主動安全系統生產基地建設項目(以下簡稱：生產基地)、研發中心升級建設項目和補充流動資金。

據招股書，生產基地建設項目總投資22,629.00萬元，建設期24個月，其中建筑工程18個月。該項目擬新建生產車間及引進先進生產設備等，打造數字化生產中心來提高公司生產能力和生產效率，完善產品結構，滿足業務發展需求，提升公司競爭力。但是招股書中并未披露該項目的產能數據。

該項目對應的環評文件顯示，該項目施工工期為20個月。項目主要產品為ESC(電子穩定控制系統)、YCHB(線控制動系統)，產能分別為90萬臺/年、15萬臺/年，中間產品為回油泵總成、增壓閥總成、減壓閥總成，產能分別為180萬個/年、360萬個/年、360萬個/年，全部用于廠內ESC生產線裝配。

據招股書，報告期內元豐電控汽車ESC的收入僅占其主營業務收入的10%左右。

此外，2020年元豐電控汽車ESC產品收入為4,859.72萬元，銷售數量為1.51萬件，平均售價為3,209.64元/件，單位成本為871.08元/件，毛利率為72.86%。2021年元豐電控汽車ESC產品收入為4,640.41萬元，同比下降4.51%，銷售數量為3.45萬件，同比上漲128.00%，平均售價為1,344.23元/件，同比下降58.12%，單位成本為684.57元/件，同比下降21.14%，毛利率為49.07%，同比下降23.79%。

綜上，2021年元豐電控汽車ESC產品的平均售價及毛利率較上年明顯下滑。盡管2021年ESC產品的銷售數量大幅上升，但是元豐電控ESC的產能利用率尚未飽和。

據招股書，報告期內，元豐電控ESC產品的產能分別為3.45萬套、5.22萬套、5.85萬套和3.66萬套，產量分別為1.24萬套、1.72萬套、3.56萬套、2.77萬套，產能利用率分別為36.01%、32.98%、60.87%和75.55%，即使近兩年的產能利用率有所提高但仍未飽和。而此次募投項目建成后又將新增ESC高達90萬臺的產能，募投項目的合理性、必要性等問題也引起了深交所的注意。

對此，元豐電控回復稱2022年下半年，公司ESC產能僅3.66萬臺，而僅主要客戶未來6個月ESC產品在手訂單(在手訂單包括尚未執行完畢的客戶需求、客戶的預計需求和公司的訂單預測)數量已達15.98萬臺，受現有生產能力限制，公司無法滿足客戶旺盛的訂單需求；公司需要突破現有產能，提高ESC產品供貨能力，從而進一步增強公司盈利能力。

值得注意的是，本次募投項目投產的ESC產品產能為90萬臺/年，而2022年下半年的ESC產品的在手訂單僅為15.98萬臺，與募投項目達產后的產能存在較大的差距，而招股書中也并未就該產品的市場竟爭和需求進行充分的分析，未來達產后的產能消化仍存在變數。