又是業績增速下滑，又是負面輿論圍繞，又是商譽高懸，這些問題對于愛爾眼科來說，都是不小的壓力。

圖/網絡

三季度報發布后，愛爾眼科的股價便大幅下跌，距離去年股價最高峰已經跌去了一半。

(資料圖)

雖然其業績總體來說營利雙收，但近些年的業績增速卻不斷下滑，同時愛爾眼科一直以來都不斷地收、并購公司來擴張，但這也導致商譽高懸。

除此之外，愛爾眼科還不斷陷入被處罰的負面輿論之中，也難怪公司的股價一直下探。

總體而言，其所要面對的壓力并不小。

【股價腰斬，業績增速下滑】

就在上周五，愛爾眼科的股價跳空高開27.1元/股，截至當天收盤，其股價漲幅度為3.4%，收盤價為27.07元/股。

別看其現在的股價有所上升，其實，在10月26日愛爾眼科發布了今年的三季度報告后，其公司股價在第二天直接跳空低開，當天跌幅13.08%收盤價為25.65元/股，之后兩天繼續下探至24.2元/股后才有所回升。

縱觀其股價趨勢，相比去年7月末的55.54元/股的最高價，如今其股價已經腰斬。

不過比起三季度報發布后暴跌的股價相比，愛爾眼科的業績反而是營利雙收的表現。

據報告顯示，公司前三季度的營業收入錄得130.52億元，同比增長12.55%；歸母凈利潤為23.57億元，同比增長17.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為25.04億元，同比增長15.10%。

以這樣的業績表現來看，怎么說也是不錯的，然而表現在二級市場的反響卻是股價大跌，其實縱觀其過往的業績表現，公司二級市場會有這樣的反應，或許與業績增速下滑有一定關系。

從2018年開始至今，愛爾眼科各年前三季度的營收分別為61.24億、77.32億、85.65億、115.96億、130.52億，增速分別為34.31%、26.25%、10.78%、35.38%、12.55%。

可以看出，其增速整體為下滑趨勢，只有在去年出現大幅回升，今年又驟降，疲軟之勢明顯。

而同期公司的凈利潤分別為8.95億、12.31億、15.46億、20.03億、23.57億，各期增速為41.43%、37.55%、25.60%、29.59%、17.65%。

從數據可以看出，公司的凈利潤增速下降之勢同樣明顯。

除此之外，愛爾眼科的毛利率為51.91%，比去年同期的52.31%有所微降，這表示公司的核心盈利能力也出現下滑。

而在業績增速愈加疲軟的表現之下，也難怪股價會一路走低。

除了二級市場表現不佳外，愛爾眼科高懸的商譽也值得重視。

【擴張激進，商譽高懸】

有媒體表示：一家成熟的眼專科醫院在達到正常運營水平之后，要實現繼續增長就只有兩種方式，要么投資新建醫院，要么收購合適的醫院標的再改造運營。

基于此，愛爾眼科可以說一直在收、并購的路上，從未停下，而高速的擴張發展，也是其留下了諸多問題。

據了解，2009-2013年，愛爾眼科通過自有資金或在股票市場公開募資來新建醫院或者收購醫院，平均每年新增7家眼科醫院。而2014-2017年期間，愛爾眼科通過基金并購數量超過120家，平均每年新增40家。

截至2022年6月30日，愛爾眼科境內醫院187家，門診部132家；海外已布局115家眼科中心及診所。

不久前，愛爾眼科又發布了一則收購計劃，擬收購天津納信所持有的忻州愛爾眼科醫院有限公司70%的股權，及湖南亮視長星所持有的宜昌西陵愛爾眼科醫院有限公司55%的股權，交易對價合計近8000萬元。

而擴張不斷增加的同時，愛爾眼科的商譽也越積越高。

截至今年前三季度，愛爾眼科的商譽為47.15億元，比年初的43.17億元增加了近4億元，占凈資產的比例為27.47%。而這一項數值在2019年底時還是26.38億，也就是說在不到三年的時間里，愛爾眼科的商譽近乎翻了一倍。

如此高的商譽懸掛，對于愛爾眼科來說也是有非常大的風險的。

與此同時，公司還不斷陷入負面輿論。

【負面輿論不斷，頻被處罰】

素有“眼茅”之稱的愛爾眼科，其創始人陳邦在2021年拿下湖南省首富之位，然而就在公司發展迅猛的同時，其也陷入了違規、醫保、罰款等負面輿論。

不久前，中山市醫療保障局發布了對于中山愛爾眼科的行政處罰。

而處罰緣由為，中山愛爾眼科在收取患者“白內障超聲乳化吸除+人工晶狀體植入術”費用時，將其中將“前房注射抗生素”治療項目串換成“前房穿刺術”一并進行收費，而原本的“前房注射抗生素”治療項目是沒有醫保收費編碼的，其此舉造成醫保基金損失合計62.775萬元。

就此，中山市醫療保障局按照造成醫保基金損失金額的1倍，對中山愛爾眼科罰款62.775萬元。

而這并不是愛爾眼科第一次被罰。

同月，紹興愛爾眼科因存在超標準收費、不規范收費等違法行為，并將數據上傳至醫保信息系統進行醫保報銷，造成醫保基金損失31.4萬余元，而被紹興市醫療保障局越城分局罰款31.4萬元。

9月，老河口愛爾眼科醫院有限公司因涉嫌虛記費用騙取醫療保險基金支出，被老河口市醫療保障局罰款1884元，并通報批評。

8月，佛山愛爾眼科因存在重復收費、串換診療項目、超標準收費、為參保人員利用其享受醫療保障待遇的機會接受返還實物提供便利的行為，被罰款40.69萬余元。

除了被醫保局罰款，安康愛爾眼科曾因賄賂利用職權或者影響力影響交易的單位或者個人，被安康市漢濱區市場監督管理局罰款15萬。

以愛爾眼科被處罰的頻率，幾乎可以說屢罰屢犯了，這無疑是在頂風作案啊。

而這也從側面可以看出，愛爾眼科的管理不到位，才會出現這么多地方所屬公司頻頻觸犯法規。

又是業績增速下滑，又是負面輿論圍繞，又是商譽高懸，這些問題對于愛爾眼科來說，都是不小的壓力。