逆勢擴張的濱江集團并不是沒有后顧之憂，只是其選擇了規模而已。

文/每日財報何嬙

從老板搖號自家開發的豪宅，到吸引74家投資機構調研，再到400億元砸向杭州土地市場，今年上半年濱江集團(002244.SZ)被業內冠予地產圈“孤勇者”的稱謂。

(資料圖片)

濱江集團董事長戚金興之前表示，“未來5-10年是濱江最好的時候。池塘里的水干了，有能力的企業才能長久生存下去。”他將濱江集團今年的銷售目標定為1500億—1600億元，并計劃竣工交付項目35個。

確實要承認，最近的濱江集團可謂展現出一派生機。中指研究院統計數據顯示，濱江集團以392億元的權益拿地金額躍居2022年上半年房企權益拿地金額榜第一位，以全口徑新增貨值912億元奪得上半年房企新增貨值榜榜首。

《每日財報》關注到，尤其是在杭州兩輪集中供地中，濱江集團更是豪擲409億元競得23宗地塊，成為杭州名副其實的拿地大戶，使得濱江瞬間成為了話題度最高的房企。

可放眼行業，眾所周知，從去年開始地產市場就一片暗淡，因此不禁疑問，濱江集團又是何以做到與大家背道而馳的呢？這背后是否有風險呢？

與行業背道而馳

回顧6月底杭州第二批集中供地，本次共掛出45宗地塊，其中超四分之一數量的地塊均被濱江集團斬獲。據了解，濱江集團一口氣拿下12宗地塊，斥資高達224.51億元，要知道在此次集中供地中總成交額為557.11億元，濱江集團就貢獻了40%，因此其也成為當場集中供地中最大的贏家。

而早在今年4月杭州第一批集中供地中，濱江集團就曾以184.35億元的價格拿下11宗地塊，在當時超越一眾競爭對手拔得頭籌。以上就是409億23塊地的來源。

行業的視角下，據中指研究院報告顯示，2022年1-6月，TOP100企業拿地總額6594.7億元，拿地規模同比下降60.0%。別人都“緊衣縮食”，濱江集團卻開啟擴張，這背后自然是有什么地方不一樣。

有業內人士表示，濱江集團在今年杭州首批集中供地中拿下的11宗地塊中，大多數都是合作的，即使有些沒有合作拿地，后期也會引入一些企業合作。此外《每日財報》通過企查查發現，在首批集中供地結束后，濱江集團就成立了多家項目公司，持股比例在10%至40%之間。

上述人士更表示，濱江集團的打法就是通過合作達到規模化發展，否則，僅靠自有資金，擴張規模肯定會遇到瓶頸。

“規模更重要”

公開數據顯示，今年上半年濱江集團完成銷售額683.93億元，權益銷售回款322億元，回款額比去年同期上漲6%。融資方面，濱江集團上半年平均融資成本已從去年的4.9%下降至4.7%。

客觀而言，濱江集團基于合作達到規模發展的前提下，其并未有曝出存在資金或債務違約等狀況，且融資成本相較于其他民營房企來說都要低許多。

但畢竟，“魚和熊掌不可得兼”。由于其權益比重較低，所以濱江集團權益銷售占比也較低。除了今年上半年數據有所體現之外，以2021年為例，克而瑞數據顯示濱江集團2021年全口徑銷售額1691.3億元，權益銷售871.5億元，權益銷售比例51.53%。

更為夸張地在2019年，其權益銷售比例僅為37.73%，且也是在這一年濱江集團邁入了千億俱樂部，所以這不乏能夠看到，是合作開發模式為其表現起到關鍵助力作用。

進入2022年以來，濱江集團營收凈利雙降，截至3月31日，實現營業收入61.83億元，同比下降16.79%；實現凈利潤3.725億元，同比下降23.18%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.278億元，同比下降42.69%；歸母凈利潤率3.71%，同比減少1.64個百分點。

由此可見，逆勢擴張的濱江集團并不是沒有后顧之憂，只是在盈利能力與規模中，其選擇了后者而已，而隨著濱江集團的擴張，難保其此后盈利能力不會再次下降。

此外，地產寒冬的大背景下，近幾年各大房企都拿多元化講故事，濱江集團也不例外。早在2019年，濱江集團正式提出以房地產開發為主業，服務、租賃、酒店、養老、產業投資為輔業的“1+5”發展戰略。2020年開始組建養老團隊，投資新能源、互聯網、大健康項目，布局養老和產業投資領域。然而，新業務宣傳得響亮但其成效卻不盡如人意。

數據顯示，2021年濱江集團除了房產銷售營收占比為96.6%以外，房產項目管理服務、房產租賃、酒店業、其他業務占比分別為1.5%、0.7%、0.4%、0.9%。尤其是租賃業務的毛利率自2019年出現明顯下降，2021年毛利率僅為1.8%。

濱江集團提出2022年的銷售目標為1500億元至1600億元，但眼下年已過半，其目標完成度還不及最低目標的50%。因此下半年，“地產圈孤勇者”想順利完成目標，恐怕并不容易。